Sulla piazza finanziaria The ICE, i prezzi della varietà arabica, dopo aver registrato aumenti del 18% tra settembre e novembre, hanno segnato un calo del 16% nella prima metà di dicembre. I prezzi della varietà robusta, nello stesso periodo, dopo un aumento del 9%, hanno segnato un -16%. I ribassi hanno riportato le quotazioni di entrambe le varietà ai livelli di agosto 2025.

Il premio dell’arabica sulla robusta si conferma sostenuto: nella prima metà di dicembre, a livello medio, 203 c$/lb, +186% rispetto alla media delle cinque campagne pre-24/25 (71 c$/lb).

Tra i principali fattori ribassisti:

• Il miglioramento delle proiezioni sul prossimo raccolto in Brasile 26/27: dopo i timori alimentati dalla siccità, l’arrivo e le aspettative di ulteriori precipitazioni hanno diffuso maggiore ottimismo sulla fioritura in corso. Safras and Mercado proietta un raccolto record 26/27 (lug-giu) di 71 Mio bags, +11% rispetto alla campagna corrente (64,3 Mio bags). L’aumento produttivo è guidato dal recupero della produzione di arabica (+22% a 46,7 Mio bags) che più che compenserebbe l’attesa contrazione per la varietà robusta (-6% a 24,3 Mio bags). Il dato risulta in linea alle aspettative condivise da StoneX, secondo cui la produzione complessiva 26/27 raggiungerebbe le 70,7 Mio bags, +13,5% rispetto alla campagna corrente (62,3 Mio bags), con un aumento della varietà arabica del 29% (47,2 Mio bags) e un calo della robusta del 9% (23,5 Mio bags). Gli analisti di Hedgepoint Global Markets, infine, proiettano un raccolto di arabica tra i 46,5 e i 49,0 Mio bags e di robusta tra i 24,6 e i 25,4 Mio bags. Si tratta di dati in linea con le precedenti anticipazioni Areté (+9% la produzione totale, +18% arabica e -6% robusta).
• La commercializzazione del raccolto 25/26 dal Vietnam: ei primi due mesi della campagna (ott-nov), l’export ha registrato un aumento del 49% rispetto allo stesso periodo 24/25. Il recupero del ritmo delle spedizioni riflette il maggior livello di offerta atteso: USDA prevede un raccolto di 30,8 Mio t (+6% vs. 24/25) ed esportazioni a 27,9 Mio bags (+11% vs. 24/25).
• Il rallentamento della fase speculativa: si registra una riduzione delle posizioni lunghe nette degli operatori non commerciali, anche favorito dall’evoluzione delle politiche commerciali (eliminazione dei dazi all’import USA sul prodotto brasiliano) e di quelle ambientali (posticipo dell’entrata in vigore dell’EUDR).

Tuttavia, in un contesto di stock estremamente bassi, il mercato risulta vulnerabile ed esposto a fenomeni di volatilità. Gli stock certificati di arabica, a dicembre, hanno segnato il settimo mese consecutivo di calo, toccando il livello più basso da febbraio 2024. Quinto mese consecutivo di cali per la varietà robusta, ai minimi da novembre 2024.

Da segnalare la pubblicazione del “Coffee: World Markets and Trade” di USDA, con un aggiornamento dei fondamentali fino alla campagna 25/26 (non includono il prossimo raccolto brasiliano), che conferma un mercato globale in deficit per la quinta campagna consecutiva. Significative revisioni a rialzo sono state riportate ai consumi globali 24/25 (da 166,5 a 171,6 Mio bags, +5% a/a) e 25/26 (da 169,4 a 173,8 Mio bags, +1% a/a); conseguentemente il livello di approvvigionamento 25/26, inizialmente atteso in leggero recupero rispetto alla scorsa campagna, è ora previsto in calo dal 12,4% all’11,6%.