Come previsto, dopo i rialzi di giugno, a luglio i prezzi internazionali dello zucchero hanno avuto una tendenza ribassista: da inizio mese -10,1% lo zucchero grezzo e -9,7% lo zucchero bianco. I prezzi si mantengono nettamente inferiori rispetto allo scorso anno, -19% lo zucchero grezzo e -18% il bianco.

Il premio dello zucchero bianco sul grezzo, da inizio luglio, è calato dell’8% raggiungendo i 128 $/t, rispetto ad una media delle ultime 5 campagne di 94 $/t.

Tra i principali fattori ribassisti endogeni si segnala l’aumento dell’offerta, soprattutto dal Brasile. Secondo i dati UNICA, la produzione da inizio campagna (aprile) a fine giugno, avrebbe raggiunto 14,2 Mio t, +16% rispetto allo stesso periodo della scorsa campagna e +25% rispetto alla media per il periodo delle ultime 5 campagne. L’aumento produttivo è riconducibile ad una maggiore quantità di canna da zucchero raccolta (+13,3% vs 23/24) e ad una minore percentuale di canna convertita in etanolo (51% vs 52% nel 23/24). Le proiezioni CONAB per la campagna 24/25 di un aumento produttivo complessivo dell’1,3% ad un record di 46,3 Mio t risultano ad oggi più traguardabili rispetto al leggero calo produttivo a 44 Mio t proiettato da USDA (si tratterebbe comunque della seconda produzione più elevata a livello storico).

L’aumento della produzione brasiliana è riscontrabile anche dal ritmo delle esportazioni: secondo il ministero brasiliano da inizio campagna a fine giugno +32% rispetto alla media per il periodo delle ultime 5 campagne e +27% rispetto allo stesso periodo della scorsa campagna. La debolezza del Real brasiliano (ai minimi sul $ dal 2022) incentiva le spedizioni nonostante i crescenti costi dei container riconducibili soprattutto alla congiuntura geopolitica.

L’aumento dell’offerta brasiliana più che compensa i timori degli operatori che il blocco all’export indiano possa essere confermato per tutta la campagna 2024/25. Tuttavia, ISMA, associazione dei trasformatori indiani, segnala scorte nel paese che a inizio luglio risultavano superiori a 9,1 Mio t (+50% rispetto alle scorte finali della scorsa campagna riportate da IHS), facendo pressioni affinché il governo rilasci licenze di esportazione.

L’aumento dell’offerta si affianca ai timori che la domanda globale possa essere ancora debole, come mostrato dai recenti dati, pubblicati dal Fondo Monetario Internazionale, che evidenziano prospettive di crescita limitata nelle principali aree di consumo.

In Unione Europea i prezzi si confermano a livelli nettamente inferiori rispetto alla scorsa campagna, a luglio 2024 -22% lo zucchero Spot Europa e -41% il consegnato Centro-Nord Italia rispetto a luglio 2023.

A pesare l’aumento delle scorte nell’area riconducibile all’aumento produttivo 23/24 e al rallentamento della crescita dei consumi dopo le importazioni record della campagna 2022/23, soprattutto dall’Ucraina, a dazio zero (confermate esenti da dazio anche per il 2024 con un tetto rappresentato dalla media importata nella seconda metà del 2021, nel 2022 e nel 2023 ormai raggiunto).

Secondo il primo scenario fornito dalla Commissione Europea, la produzione europea per la prossima campagna 2024/25 è prevista aumentare del 5% a 16,4 Mio t, dato in linea con le precedenti anticipazioni Areté (16,3 Mio t). Si evidenzia un aumento delle aree seminate a barbabietola del 6% che porterebbe ad un maggiore output soprattutto in Est e Sud Europa, stabile la produzione del Centro. A fronte di consumi stabili, è previsto un accumulo di stock (+23%) che riporterebbe le scorte finali ai massimi dalla campagna 2019/20. La maggiore disponibilità di prodotto porterebbe ad un ulteriore calo del fabbisogno di importazione (-10%), con le importazioni nette "tal quale" ai minimi dalla campagna 2017/18, in cui l'Unione Europea era stata un esportatore netto di zucchero.