La dichiarazione del neo-eletto presidente indonesiano di voler aumentare i tassi di miscelazione di biodiesel al 50% nel 2025 e una crescente domanda globale hanno riportato in tensione il mercato dell’olio di palma dopo i cali osservati verso fine luglio: dal minimo trimestrale di inizio agosto, i prezzi dell’olio di palma grezzo sono aumentati di oltre il 5% sul mercato all’origine e in Europa. I mercati internazionali rimangono soggetti ad una forte volatilità a fronte dell’incertezza che permane sull’offerta disponibile per la prossima campagna da parte dei Paesi del Sud-Est Asiatico.

Al contempo, un favorevole sviluppo dei raccolti di soia negli Stati Uniti ha impresso importanti ribassi sulle quotazioni internazionali dell’olio di soia che in Europa registra uno sconto di circa 30 $/t sull’olio di palma. Inoltre, gli arrivi dei raccolti di seme di colza hanno generato ulteriore pressione ribassista sui prezzi dell’olio di colza, riducendo la domanda per l’olio di girasole che nell’ultimo mese è ritornato momentaneamente a sconto di circa 10 $/t sull’olio di palma.

La pressione ribassista a cui è attualmente soggetto il comparto degli oli vegetali in Europa, fatta eccezione per l’olio di palma, non appare seguire i fondamentali di mercato. Il calo del crushing di girasole e colza risulta inevitabile nel 2024/25, soprattutto in Unione Europea sulla scia delle continue revisioni al ribasso delle rese da parte della Commissione Europea e la persistente siccità sull’area del Mar Nero. L’incremento della disponibilità di olio di soia durante la prossima campagna risulta, nonostante tutto, insufficiente a compensare una ridotta offerta di olio di girasole e colza. A questa situazione si deve aggiungere una produzione mondiale di olio di palma stagnante che si affianca a politiche di sostegno alla produzione di biodiesel nei principali Paesi esportatori, che hanno il potenziale di limitare la disponibilità di olio di palma per il mercato internazionale nella prossima campagna ed appare incapace di sopperire al calo delle esportazioni atteso per gli altri oli vegetali.

All’incremento della domanda per la produzione di biodiesel si affianca anche una rapida crescita demografica di alcuni paesi emergenti, in particolare l'India, che ne rafforzano i fabbisogni di import per la prossima campagna. Da marzo, i volumi di olio di palma importati dall’India sono in costante aumento ed hanno superato il milione di tonnellate a luglio, in linea con i livelli dell’anno scorso ed in aumento del 38% rispetto al mese precedente. Parallelamente, si osserva un aumento delle importazioni anche da parte della Cina, che secondo le stime del Malaysian Palm Oil Council (MPOC) a luglio avrebbe importato 650K t di olio di palma, con un aumento stimato di 275K t rispetto al mese precedente.

L’ampliamento della domanda internazionale sta mettendo in difficoltà la Malesia che per lo stesso periodo ha osservato esportazioni a livelli record, +40% rispetto al mese precedente, con una parallela contrazione delle scorte pari al 5%. Il Paese sta beneficiando del recupero produttivo probabilmente legato al miglioramento della disponibilità di manodopera, che permette una raccolta più tempestiva e minori perdite di frutti freschi in diverse piantagioni. Tuttavia, è la ridotta competizione da parte dell’Indonesia, a causa dei cali produttivi e dei crescenti consumi domestici osservati nel corso del 2024, a rappresentare la principale causa dell’incremento delle esportazioni malesi, il cui livello osservato a luglio risulta insostenibile nei prossimi mesi.