A ottobre le quotazioni dell'olio di girasole hanno mostrato andamenti divergenti tra i mercati di origine e quelli europei, riflettendo soprattutto le difficoltà di esportazione dal Mar Nero. Rispetto alla media di settembre, il prezzo FOB del grezzo nei porti europei sul Mar Nero è diminuito del 7,5% e quello FOB dell'olio ucraino ha perso l'1,2%. Al contrario, le quotazioni dei cinque principali porti dell'Europa nord-occidentale sono aumentate del 3%, mentre a Milano il raffinato ha registrato un lieve incremento (+1%). Le difficoltà di collocamento del prodotto russo e ucraino sui mercati internazionali stanno quindi contribuendo ad ampliare il differenziale tra i prezzi all'origine e quelli europei.

Il mercato è caratterizzato da un forte recupero della produzione mondiale di seme di girasole, che tuttavia non si sta traducendo in un corrispondente aumento dell'offerta internazionale di olio. Secondo le stime USDA di ottobre, il raccolto globale di seme 2026/27 dovrebbe raggiungere 63,6 Mio t (+15% a/a), con un significativo accumulo di scorte nei principali Paesi produttori, a causa delle difficoltà di esportazione dei derivati e del conseguente rallentamento della trasformazione.

In Russia e Ucraina, gli attacchi alle infrastrutture portuali e le limitazioni logistiche stanno ostacolando le esportazioni di olio di girasole e rallentando l'attività di crushing. Secondo Oil World, nel periodo settembre-dicembre 2026 le esportazioni congiunte dei due Paesi potrebbero scendere a circa 2 Mio t, il livello più basso degli ultimi 11 anni e 800 Kt in meno rispetto allo stesso periodo del 2025. Il rallentamento dei flussi commerciali sta quindi esercitando pressioni ribassiste sui prezzi nelle aree produttrici, ma contemporaneamente sostiene le quotazioni sui mercati di importazione.

Nell'UE, il recupero produttivo e l'aumento delle lavorazioni potrebbero contribuire a compensare parzialmente la minore disponibilità di olio dal Mar Nero. Secondo le ultime stime della Commissione, la produzione comunitaria di semi di girasole dovrebbe raggiungere 9,67 Mio t (+14% a/a), trainata soprattutto dai raccolti di Romania (+39%) e Bulgaria (+45%). In Francia, invece, Agreste ha ulteriormente ridotto le previsioni a 1,22 Mio t (-14% a/a), mentre in Italia il raccolto è stimato in calo del 5%. Il maggiore ricorso alla trasformazione comunitaria potrebbe quindi attenuare le tensioni sull'offerta europea di olio.

Dal lato della domanda, le difficoltà di approvvigionamento stanno spingendo alcuni importanti importatori a rivolgersi ad altre origini o ad altri oli vegetali. In particolare, in India la riduzione delle forniture dal Mar Nero sta determinando un aumento dei premi dell'olio di girasole sul mercato locale, favorendo la sostituzione con olio di palma e di soia. Parallelamente, l'Argentina sta aumentando le esportazioni di olio di girasole, soprattutto verso il mercato indiano, ma i maggiori volumi provenienti dalle origini alternative non sembrano sufficienti a compensare le difficoltà di spedizione da Russia e Ucraina.

Sul mercato dell'olio di girasole alto oleico emergono segnali di maggiore tensione rispetto al prodotto convenzionale. In Francia, la ridotta disponibilità di materia prima sta sostenendo le quotazioni del seme alto oleico, salite a 620 €/t a Saint-Nazaire (+10 €/t nell'ultima settimana), mentre in Ucraina il premio rispetto al girasole convenzionale si è notevolmente ridotto, perché le difficoltà dell'industria olearia ne limitano la valorizzazione. La disponibilità di prodotto con caratteristiche specifiche e le difficoltà logistiche potrebbero quindi mantenere il mercato europeo dell'alto oleico relativamente più sostenuto.

Nel breve termine, il persistere delle difficoltà logistiche nel Mar Nero potrebbe continuare a sostenere le quotazioni internazionali, nonostante l'abbondanza di materia prima e le pressioni ribassiste sui prezzi all'origine. Un eventuale ripristino dei flussi commerciali rappresenta tuttavia il principale rischio ribassista per l'olio di girasole, poiché consentirebbe un recupero delle lavorazioni e delle disponibilità esportabili, favorendo una correzione dei prezzi sui mercati di importazione. Il potenziale di ribasso potrebbe però essere contenuto dalla competitività già raggiunta dall'olio di girasole rispetto agli altri oli vegetali: a ottobre, il prodotto è quotato a sconto rispetto sia all'olio di palma sia a quello di soia sul mercato europeo, a differenza di quanto osservato mediamente in passato.